El haircut de garantías —el ajuste que se aplica al valor de una garantía para reflejar lo que realmente se recuperaría en una liquidación— es una pieza clave del cálculo de mitigadores de riesgo de crédito, provisiones y capital. Con la RAN 21-10, la CMF formaliza la exigencia de metodologías internas de valorización y de ajuste de haircut, lo que obliga a los bancos a sustentar técnicamente cada descuento aplicado.
Un haircut bien estimado evita tanto subvalorar las garantías (y sobre-provisionar) como sobrevalorarlas (y subestimar el riesgo).
El desafío
Estimar y gobernar el haircut implica resolver:
- El marco normativo que lo regula: Capítulo B-1 del Compendio de Normas Contables, capítulos 21-6 (APRC) y 12-3 (límites) de la RAN, y los requisitos de la RAN 21-10 (admisibilidad, frecuencia de valorización, formalización del haircut e integración a provisiones).
- La valorización y revalorización por tipo de bien: nueva tasación cada 3 años para inmuebles residenciales, una vez al año para inmuebles comerciales y según la política del banco para bienes muebles, además de revalorizar cuando el valor del bien pueda haber caído de forma significativa.
- La falta de historia propia: muchas instituciones no cuentan con suficientes recuperaciones efectivas de garantías liquidadas para calibrar un modelo con datos internos.
- El comportamiento bajo condiciones adversas de mercado, que el haircut debe capturar de forma conservadora.
Qué contiene el documento
Nuestro documento presenta el enfoque de ARMMA sobre la valorización y el haircut de garantías, e incluye:
- El mapa de requerimientos normativos (B-1, RAN 21-6, 12-3 y 21-10) y qué exige cada uno.
- Los criterios de valorización y revalorización de garantías por tipo de bien.
- Una metodología simplificada sin historia para garantías inmobiliarias, que estima el haircut como la reducción conservadora del valor de la garantía bajo estrés de mercado, en siete pasos:
- Construcción de retornos logarítmicos del índice de precios de vivienda (HPI).
- Estimación de la media y volatilidad históricas del HPI.
- Definición del horizonte de proyección y su discretización temporal.
- Especificación del proceso estocástico del valor de la garantía.
- Simulación Monte Carlo del valor terminal de cada garantía.
- Cálculo del percentil de riesgo (VaR, por ejemplo al 99%) del valor terminal.
- Cálculo del haircut por garantía como la caída entre el valor actual y el valor estresado.
- Resultados referenciales de la aplicación del modelo.
Para quién es
Para equipos de riesgo de crédito, modelos y capital de bancos que deban implementar metodologías internas de valorización de garantías y ajuste de haircut conforme a la RAN 21-10, incluso cuando no disponen de historia suficiente de recuperaciones.
Descarga el documento
El documento completo, con las fórmulas de cada paso del modelo Monte Carlo, está disponible en PDF más abajo.
En ARMMA Consulting diseñamos y validamos modelos de haircut y valorización de garantías alineados con la normativa vigente. Si quieres conversar sobre tu caso, contáctanos.